传媒互联网行业：23Q2传媒配置升至1.56%，仍处于历史低位水平

【资料图】

核心观点：

事件截至2023年7月21日，公募基金23Q2报告已披露完毕。我们针对基金的传媒板块持仓情况及变化趋势进行了分析。

行业配置比例低位回升2023Q2传媒行业在公募基金重仓占比的比重是1.56%，相比于23Q1持续回升，但仍处于历史低位。

传媒基金持仓集中度保持高位2023Q2基金持仓传媒行业集中度（持仓市值排名前十的公司所占比重）为75.67%，较上个季度环比上涨2.5%。从基金重仓持有数量来看，23Q2主动非债基金重仓基金数排名前五的标的分别为三七互娱（002555.SZ）、恺英网络（002517.SZ）、神州泰岳（300002.SZ）、分众传媒（002027.SZ）、巨人网络（002558.SZ）

重仓基金数三七互娱增幅较大重仓持有基金数量增幅最大的前五名分别为：神州泰岳（300002.SZ）、姚记科技（002605.SZ）、恺英网络（002517.SZ）、巨人网络（002558.SZ）、三七互娱（002555.SZ）；减幅最大的前五名分别为：国联股份（603613.SH）、昆仑万维（300418.SZ）、汤姆猫（300459.SZ）、三人行（605168.SH）、芒果超媒(300413.SZ)。

游戏、广告营销板块加仓市值最多2023Q2基金减仓传媒行业集中在互联网板块，加仓标的以游戏和广告营销板块为主。游戏板块占比增长28个百分点，环比上涨72.44%，较上一期增长至65.42%。

投资建议下半年中，我们认为AI对传媒板块赋能效果将持续，目前行业业绩端动能尚未充分释放，我们坚定看好大产业趋势下的优质公司长期增长潜力。我们认为游戏、营销、影视行业将率先验证AI降本增效，提高付费意愿上限的逻辑。建议关注以下几个方向：游戏：建议关注拥有出色研发能力，且新游储备充足的腾讯控股、网易、完美世界、吉比特、恺英网络、三七互娱、完美世界等；广告营销：建议关注经营改善，在AI有所布局的营销公司：浙文互联、蓝色光标、三人行、分众传媒等；影视院线：建议关注影片储备充足的影视院线公司：光线传媒、万达电影、华策影视、博纳影业等。

风险提示市市场竞争加剧的风险，政策及监管环境的风险，用户流失风险，大模型进展不及预期，AI应用推进不及预期，作品内容审查或审核风险等。

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